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黄光宜-总裁的天价前妻txt真正的价值投资者,要和时间做朋友-域贯资本

总裁的天价前妻txt真正的价值投资者,要和时间做朋友-域贯资本

黄光宜 全部文章 2018-05-20 61次查看

真正的价值投资者,要和时间做朋友-域贯资本计兆祥


价值投资者来说,
枕戈待旦,“旦”就是现在!”
价值投资应该站在中国经济的大趋势上做长期投资。这个趋势就是消费升级、制造升级、经济结构的调整和优化。
消费的长期投资机会来自于龙头集中度的提升和消费升级带来的需求;制造的长期投资机会来自于进口替代、技术突破和向价值链中高端迈进。

如果你是价值投资者,虽然这个阶段还会有很多股票继续跌,但从统计概率上看,指数的下方空间已经比较有限,放在更长的时间维度来看,如果选好公司,收益风险比很高。
01
真正的价值投资者
和时间做朋友

对于价值投资者来说,现在跌下来的就是未来赚到的利润刘培中,一方面赚的是恐慌情绪带来的资产低估,另一方面赚的是企业的长期成长。”
这个阶段,对于真正的价值投资者来说,是寂寞的,也是贪婪的,因为终于有机会以很低的价格建立头寸别日克,而且重仓。
虽然心理上可能要经历一些煎熬,但长期的盈利也是安全和确定的,当恐慌达到极致时,就是市场的底部。这个阶段孙一卜,研究产业、企业、人(企业家、组织管理),比每天盯着市场的波动更有意义无敌宝体。
过去十年,很多价值投资者没有坚持下来,和滞胀的大环境有关英雄祭演员表。
金融地产的黄金时代一定程度上挤压了经济的内生增长和产业的创新升级东坑白毛鸡,投资驱动和债务驱动的发展模式的效率日渐式微,成本却与日俱增。
这段时间的中国经济和股市,都有点美国70年代的影子,70年代的美国什么样?经济十年滞胀,股市十年不涨不跌,产业结构不破不立秦力生。
如此环境下,为什么我们相信价值投资者未来能获得丰厚的长期回报呢?原因有两个。
1
我们认为现在金融收缩期里“寻找在去杠杆中能活下来的核心资产”的思路,和价值投资“买便宜的好资产”的思路,本质是相同的。
因为往长远看花都奇兵,企业的自由现金流创造、企业的盈利增长、股票的赚钱效应黄家狗,靠的是企业的竞争格局构建、产业的创新升级、经济的内生增长,这些也是价值投资者寻找的“长长的坡和厚厚的雪”太妹刑事。
2
我们观察今天中国经济的方方面面,从宏观账户拐点到产业结构变迁,从人口年龄拐点到工业化城市化的需求逐渐饱和,从居民消费储蓄反转到社会保障制度逐渐完善魏桥创业论坛,都可大致参照美国70年代末-80年代初。
美国经历了70年代的增长压抑和艰难转型之后,生产力和消费力在80年代得到了复苏和释放穆岩。从1982年开始,美国经济进入低通胀高增长的大缓和时代,美股开启了消费股和科技股的大牛市,并一直持续2000年。
整个80年代恋夏38℃,以巴菲特为代表的价值投资者都在美股市场得到了丰厚的回报许四海。如果今天的中国资本市场就站在美国70年代末-80年代初的位置,那么我们有理由期待——未来十年,真正的价值投资者也将在中国获得长期的丰厚回报。

▲价值投资者巴菲特的财富积累路径
所以,当下时点,如果你是真正的价值投资者,时间就是你最好的朋友,做时间的朋友利平斯基。
02
长期投资要
站在中国经济大趋势上

价值投资应该站在中国经济的大趋势上做长期投资,这个趋势就是消费升级、制造升级、经济结构的调整和优化。”
类似美国的80年代,当前中国亦处于:
(1)工业化告一段落,2012年中国第三产业的GDP占比超过第二产业;
(2)人口年龄结构上,新中国第二波婴儿潮(1985-1991年)出生人口进入消费旺盛年龄段;
(3)劳动人口占比在2010年达到顶峰,之后居民储蓄率下降,消费率反弹;宏观账户表现为商品净出口在2015年达到高点后开始下降;
(4)消费升级成为普遍现象,总裁的天价前妻txt围绕着满足中国中产阶级衣食住行需求的各类公司也出现了类似美国80年代的成长机会。
中国消费行业的长期投资机会,一是来自龙头集中度的提升柏妍安,如食品饮料、医药、汽车、家电、酒店等行业的市场集中度不断提高;二是来自消费升级带来的需求,如定制家居、新零售、医疗服务等。
03
新旧更替、多点开花
不断做大做强

随着中国经济结构调整和优化,中国制造行业的长期投资机会根据产业类型不同而变化。”
从产业结构的边际变化来看,今天中国正处在产业结构调整、产业新旧更替的过程中,类似于美国1970s-1990s的经济转型期高平黑猪。《百年美股:一部经济史》文中曾提到,70年代的美国虽然处于痛苦的滞胀中,但研发投入开始大幅上升。
当前的中国制造已经具有一定的自主研发实力,季桃并能在一些产业做到创新迭代正在不断做大做强,从一个追赶者、后进者逐渐转换为创新者、领先者。
中国在进行工业化城市化建设的同时,也在部分先进技术追赶美国,决定了中国资本市场多点开花,早期消费与工业并进,未来新技术与科技崛起。
风险提示:投资有风险,选择需谨慎。本文仅作为知识分享,不构成任何投资建议。过往表现不代表未来业绩,投资可能带来本金损失。任何人据此做出投资决策杨亿巧对,风险自闲本担。